Dos fondos de capital riesgo ofrecen 50 euros por acción para quedarse con Altadis

Se cumplió el guión previsto desde hace semanas. Dos fondos de capital riesgo, CVC y PAI, se situaron ayer a la cabeza de la puja por Altadis, al realizar una oferta «preliminar» de 50 euros por acción (tres más de lo que propuso Imperial Tobacco hace un mes), justo el nivel que se había marcado el consejo de administración de la multinacional hispanofrancesa para meditar en serio su venta. No obstante, ello no quiere decir que los gestores de la tabaquera vayan a dar su visto bueno sin más a la propuesta citada, entre otras cosas, porque son conscientes de que una vez sean dueños de la tabaquera podrían trocearla para sacar la mayor rentabilidad posible a su inversión. Debate La mayoría de los consejeros de Altadis se debaten entre mirar sólo los números de esta operación -CVC y PAI valoran la compañía en 12.806 millones de euros, un 6,6% más de lo que suponía la última oferta de Imperial, tachada de insuficiente-, o ir más allá y estudiar el proyecto industrial de los posibles compradores. En este segundo aspecto, y pese a ser competidores directos, los británicos cobrarían ventaja al tener previsto mantener unido todo el negocio tabaquero del grupo mientras estudia la venta de las participaciones industriales (las de Iberia y Aldeasa son las más importantes) y duda qué hacer con el negocio de distribución (Logista).