Banco Sabadell sube un 5 % en bolsa tras conocerse el canje propuesto por el BBVA para la fusión

Las acciones de Banco Sabadell se disparan más del 5%, mientras que las de BBVA caen un 2% después de que la entidad presidida por Carlos Torres anunciara ayer, con los mercados cerrados, el canje propuesto para la fusión entre ambos grupos. Los títulos de Sabadell cotizan a 1,89 euros, con una subida de casi el 9% desde los 1,74 euros a los que cerró el lunes, antes de conocerse el interés de BBVA.

En la jornada de ayer, en la que la Bolsa española no operó por festivo, el BBVA anunció que ofrece casi 11.500 millones de euros mediante un canje de acciones para hacerse con el 100 % del Banco Sabadell, un 17 % más que su valor en bolsa a cierre del martes, cuando se confirmó un nuevo intento de crear el segundo mayor banco de España.

La fórmula que propone el banco presidido por Carlos Torres para llevar a cabo la compra pasa por la entrega de uno de sus títulos por 4,83 del Sabadell, sin dinero de por medio, según ha desvelado este miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Los analistas de Renta4 explican que el precio ofrecido por BBVA para hacerse con Sabadell «parece lo suficientemente atractivo como para que la operación pueda tener más probabilidades de salir adelante frente a la de 2020».

Sin embargo, consideran que entre otros aspectos, el reparto de poder será una cuestión relevante a la hora de llegar a un acuerdo, además de que el pago de la operación se realiza únicamente en acciones y eso podría «no gustar a Sabadell». «Dos cuestiones que podrían frenar que la oferta llegue a buen puerto», dicen.

Ven positivo el hecho de realizar mediante ampliación de capital el pago, que consigue reducir el impacto negativo en términos de consumo de capital, aunque atendiendo a que la operación supondría para BBVA emitir cerca de un 20 % más de acciones, la cotización debería seguir penalizada en el corto plazo.

Asimismo, la cotización de Sabadell debería converger hacia el precio de la oferta, un 17 % superior al cierre del martes, añaden.

Por último, creen que no hay posibilidad de que haya una mejora de la oferta por parte de BBVA si Sabadell rechaza la propuesta, pero si BBVA «estuviese dispuesto a pagar parte de la operación en efectivo, podría ser un movimiento que allane el camino para cerrar la fusión», concluyen.