El Tesoro restringe la compra de letras para impedir que los pequeños inversores pierdan dinero si hay tipos negativos
ECONOMÍA
Invertir en letras del Tesoro seguirá siendo seguro. Los pequeños ahorradores pueden estar tranquilos de que no perderán dinero con su decisión -como sí ocurrió con las polémicas preferentes-, ya que el Ministerio de Economía ha cambiado las normas de compra para protegerlos ante la posibilidad de que las subastas concluyan con rentabilidades negativas, algo que ocurrió el jueves por primera vez en la historia.
Así, la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, dependiente del ministerio que dirige Luis de Guindos, ha dictado una resolución, publicada ayer en el Boletín Oficial del Estado, en la que restringe la adjudicación de los valores a más corto plazo, que actualmente se están acercando a la rentabilidad nula e incluso negativa en los mercados de deuda.
La modificación normativa introducida hará que las peticiones de letras del Tesoro que se realicen en la modalidad de suscripción no competitiva se declaren de forma automática como no presentadas en el caso de que el tipo medio de la subasta, al incluir dichas solicitudes, resultase negativo. Como explica el ministerio en una nota informativa, las peticiones no competitivas son «aquellas en las que el comprador declara la cantidad que quiere adquirir, pero no la rentabilidad mínima que espera».
Blindar al ahorrador
Estas adquisiciones se adjudican automáticamente al tipo medio ponderado por lo que, de no haberse adoptado cambio legal alguno al respecto, el sistema habría abocado a que los pequeños inversores perdieran dinero si la rentabilidad caía por debajo de cero.
Porque el mercado, en el que hace un año aún era caro y difícil colocar deuda pública, ha vivido esta semana un hito históricamente insólito. Y es que el jueves el interés de las letras a tres meses cayó a negativo, al intercambiarse el papel con una rentabilidad del -0,020 %, culminando un proceso iniciado hace dos años, ya que desde el 2012 el tipo no ha rebasado el 1 %.
La última vez que estos títulos se sacaron a subasta, el pasado 22 de julio, se vendieron 640 millones con una rentabilidad media del 0,127 % y un marginal del 0,138 %, como recuerda Europa Press. Según el calendario previsto por el Tesoro, la semana próxima habrá una nueva emisión de letras a tres y nueve meses y el Ejecutivo no descarta que, de nuevo, la rentabilidad quede en negativo.
Así, como modo de proteger a los pequeños inversores que acudan a las subastas, especialmente a las de deuda pública de menor plazo, el Tesoro indica que la nueva disposición se aplicará a todas las emisiones de letras que se realicen este año y se hará extensiva a enero del 2015.